Lekcija u razboritosti na burzi

• Svibanj 6, 2024

Na prebježnom tržištu dionica bikova oprez ponekad može izgledati prilično nepromišljeno. Ponekad se razboritost osjeća kao da je potpuno glupa. Ali nije!

Karijera poznatog investitora i menadžera fondova Jean-Marie Eveillard pruža uvid u to. Provjerio je oprez kad su cijene dionica narasle, a razboritost je trajala dovoljno dugo da bi njegova ulaganja urodila plodom.

Tijekom prvog desetljeća g. Eveillarda na čelu Globalnog fonda Eagle (ranije poznatog kao Sogen International Fund) lako je nadmašio svako primjenjivo mjerilo. Od osnivanja fonda u studenom 1986. do 31. ožujka 1997., First Eagle Global Fund donio je ukupan povrat od 236%, u usporedbi sa samo 133% za MSCI World Index.

U tom je trenutku gospodin Eveillard postao nervozan zbog burze. Bio je zabrinut kako se toliko laganih tehnoloških zaliha povećava bez ikakvog valjanog razloga i da je nevjerojatne vrijednosti sve gotovo nemoguće pronaći.

Eveillard je odgovorio na ove uvjete podižući razinu gotovine u svom fondu, a također povećavajući izloženost zlatu. Kao rezultat opreza, njegov fond je zaostajao za svim relevantnim referentnim vrijednostima tijekom sljedeće tri godine dok je berza (vođena tehnološkim dionicama) prešla na teritorij mjehurića.

Između ožujka 1997. i ožujka 2000, First Eagle Global objavio je povrat od samo 28%. Ovo je bila jedva jedna trećina 75% -tnog povratka MSCI svjetskog indeksa. Ovaj je broj izgledao još patetičniji uz udvostručavanje NASDAQ indeksa tijekom istog vremenskog okvira!

Eveillard je bio neupadljiv. Odbio je prihvatiti maniju tehničkih dionica koju je ugovarao CNBC. Održavao je proces ulaganja temeljen na vrijednosti koji je oduvijek težio. Tada je izjavio, "radije bih izgubio polovinu naših dioničara nego polovicu novca naših dioničara."

Gospodin Eveillard pokazao se drevnim jer se upravo to dogodilo. Investitori, očarani tehnološkim dionicama, ostavili su njegov fond. Izgubio je gotovo polovicu dioničara i fond je gotovo zatvoren.

Ali NIJE izgubio pola novca svojih dioničara. Pokazalo se da je razboritost gospodina Eveillarda bila zapravo razborita. Dioničari koji su ga zaglavili bili su nagrađeni lijepo.

U deset godina od 31. ožujka 2000. do 31. ožujka 2010., S&P 500 indeks i MSCI EAFE indeks oba su donijeli negativan ukupni prinos. Tijekom istog vremenskog okvira, Globalni fond First Eagle više se nego utrostručio!

Dno crta za investitore je da se razboritost ponekad čini nepromišljenom. Ali nikad nije.

Upute Video: Dionice- što su to i kako ulagati u njih ? [HD] (Svibanj 2024).